百酒樓老酒收購

老酒投資?了解影響老酒價格的真正原因

「老酒投資每年獲利10%!」看到這樣的網路謠言,著實讓人哭笑不得。而當我們發現居然有人真的相信,更是無言以對。其實老酒並非不能投資,也確實有每年獲利超過10%的酒款,但問題出在:沒有人知道是哪一隻酒款!就像是股票一樣,你不能都拿漲最多的來報新聞,說的好像股票穩賺不賠,老酒投資也一樣,大多數人都是虧錢出場,真正賺到錢只有選對好酒才有機會。退一萬步講,如果囤酒穩賺不賠,為什麼酒專要賣你啊?

老酒投資常見疑問

如果有這種獲利,全台灣的酒專就沒有人賣酒給你了,銀行貸款利率才不到3%,全部貸滿等著賺就好,賣酒給你豈不是多此一舉?事實就是這麼殘酷,沒有任何一個投資是穩賺不賠的!確實有一些老酒在過去十年表現很好,每年成長超過10%的也確實存在,但大多數老酒並沒有這樣的表現,整體酒市在這幾年可是大幅下跌的喔!在茫茫酒海中選中漲價的酒款,不僅是需要專業知識,還要有觀察判斷流行趨勢的眼光,絕對不是網路謠言傳的隨便買隨便賺的狀況喔!

所有的商品投資都遵守同一個原理:供需原則,當市場供不應求時,商品就會大幅漲價,在這樣的原理中,老酒不過是一個資金轉移的媒介,與眾多骨董商品是一樣的東西。所以老酒並非不能投資,而是要選到某些未來會供不應求的酒款,才具備投資價值。

首先,老酒並不是越喝越少喔!別忘了隨著時間過去,現在的新酒也會變成老酒,所以老酒整體數量其實不會因為喝掉而改變太多,再來,沒有人能保證現在流行的老酒,未來還有市場,例如:軒尼詩老酒已經逐漸被威士忌取代了。最後,老酒是有保存要求的,超過95%的老酒會因為時間而損壞,常見的失酒、酒標毀損都是大問題,一旦遇到了幾乎等於報廢了,所以即便手上有高檔的老酒,也不能掉以輕心以為能夠穩穩賺喔。

最大的不同在於保存要求,老酒很佔空間而且容易損壞,對於環境濕度、溫度以及空間都非常講究,溫差變化大容易失酒、濕度太高容易發霉影響外觀,第二個不同點是市場規模,老酒不像其他藝術品,能夠輕易通過海關達到全球買賣,酒類商品本身就是禁運品,需要經過層層檢核,在買賣上麻煩很多。除此之外,這就是商品投資的一種而已,差異性不大。

老酒漲價的原因

所有的商品都遵守基本供需原理,當供給跟不上需求的時候,就會推升價格,這就是老酒漲價的核心原因。要滿足這個狀況必須有兩大關鍵,首先是數量有限引起的稀缺性,換句話說,如果一個商品還在生產當中,要引起稀缺性的機會就非常渺茫了,另一個關鍵因素是資金聚焦引起搶購(炒作),也就是某些具有明顯吸引力的商品,能夠讓大家注意到其存在,投入資金。

映射到老酒市場上,我們可以再細分成四大原因,利用這些能夠被衡量的標準,讓我們分辨某款老酒是否具備受到炒作的條件,更容易選出投資標的:

熱門投資酒款

( 圖片來源 by 百酒樓 )

  • 品牌知名度高:只有高曝光的商品才可能聚焦資金,引起炒作氛圍,因此高品牌知名度是老酒漲價最基本的條件,如果一個品牌只有小眾流行,那就很難形成搶購的風潮。
  • 酒體等級高:收藏家不會收集大家都有的東西,如果酒款本身不夠高級,就失去了收藏的意義。因此酒款本身的等級非常重要,基本上威士忌通要18年以上、白蘭地要XO以上,只有這個等級以上的老酒,才比較具有投資收藏的價值。
  • 數量限制:數量越少,越有可能發生供不應求的狀況,所以數量限制是引起漲價基本的條件,尤其是某些特殊紀念的限量酒款,更有可能在發行當下就被炒作,能夠直接轉手賺價差的案例也不在少數。
  • 具有話題性:帶有故事的酒款更容易聚焦與宣傳,能夠幫助酒款打開市場的知名度,讓價格水漲船高,例如格蘭菲迪的雪鳳凰、虎骨酒被禁賣……等等。

「品牌知名、等級高、數量限制、熱門話題」是漲價的基本條件,要真正引發炒作還需要觀察資金流向!

老酒投資市場的三次巨變

具備以上各種條件的酒款不在少數,但卻並非都能夠漲價甚至炒作,因為上述的不過是基礎條件,真正讓酒款大漲還需要觀察市場的流行變化,也就是所謂的「資金流向」。

這是一種難以量化估計的知識,需要由投資人自行判斷。從百酒樓從事酒類相關工作的數十年間,老酒市場發生過三次重大變化,以下讓我們娓娓道來。

白酒市場的興起與停滯

白酒其實泛指金門高粱貴州茅台酒虎骨酒……等等中式烈酒,這裡我們以金門高粱酒為案例,說明白酒市場的轉變,貴州茅台、虎骨酒雖然發展過程有些微不同,但目前也遇到類似的瓶頸。「金門高粱酒」的興起與百酒樓發展息息相關,準確來說,我們就是因為投資「金門高粱」才正式踏入老酒收購的行業中,因為對於這段歷史特別熟悉。

金門高粱老酒的興起大約發生在2010左右,在此之前金門高粱老酒雖也有交易,但卻沒有大幅漲價的狀況發生,這時期發生最重大的事情就是:金門高粱出現在拍賣市場中,並且以遠超市場行情的價格賣出。這樣的結果一度讓市場認為,金門高粱酒將要打開國際市場,進而引發了搶購的風波,我們還清晰地記得,當時很多人會去雜貨舖掃貨、或者去門市店搶限量版本。

金門高粱老酒

( 圖片來源 by 百酒樓拍攝 )

這段時期無疑是金門高粱酒的高光時刻,以百酒樓經手最多的陳大麴為例,最初販售價不過2380元,而市場的最高點曾經出現7000元以上,在短短幾年的時間內,這樣的漲價幅度是很可觀的,除了陳大麴之外的產品,在這段時間也大多有超過一倍的漲幅。

但好景不常,隨著金門高粱酒在拍賣場的失利開始,大家逐漸意識到其實金酒並沒有走出台灣,要接軌國際還言之過早,具體來說,就是拍賣市場錯估了金門高粱老酒的藏量,當大家把收藏的老酒翻出來後,根本無法消化這樣的數量,導致後續多場拍賣缺少買家,許多拍品都以流拍告終,並且在這個時期,金酒公司擴大了產量,終於在老酒市場上引發了信任危機。

從2013年開始,金門高粱老酒在短短一年內,整體跌幅超過30%,特定的酒款可能還更嚴重。這樣的狀況持續到現在都沒有復原,以陳大麴來說,直到2021年都還沒回到曾經的高點,但萬幸的是,金門高粱酒本身具有足夠的品質,市場也不會過度悲觀,因此這一次大幅下跌更像是一種修正,調整了過度炒作的風氣,至今,金門高粱酒進入了一種停滯期,多數酒款都維持當時的價格至今,未來有沒有繼續上漲的可能性,只能等發生才知道了。

白蘭地市場的興起與式微

白蘭地的興起需要追溯到更早之前,也就是老酒收購業的起源,百酒樓並沒有參與到最開始的發展,但後續的影響我們就有參與其中了。白蘭地的故事我們可以用軒尼詩這個品牌來說明,這是老酒收購業最早收購的主力,很長一段時間中,也擔當了老酒收購行業最主要的酒款,軒尼詩主要是以銷往中國為主,隨著中國的經濟逐漸發展,對軒尼詩老酒的需求逐步擴大,進而推升軒尼詩乃至白蘭地整體價格。

軒尼詩XO老酒

( 圖片來源 by 網路擷取 )

軒尼詩的衰敗並不是短期事件造成的,而是長期各種負面效應累積形成的問題,首先是中國禁奢命令的影響,再來是市場流行逐步轉向威士忌,最後則是兩岸關係的僵局造成中國不收台灣軒尼詩,每一個事件對軒尼詩價格都有重大影響,從2015年開始,軒尼詩就開始從11000元左右的高點下滑,直到現在接近腰斬的局面,但與金門高粱的狀況不同,軒尼詩目前的局勢並不明朗,也就是說跌勢還完全沒有到頭的現象。

百酒樓也不能斷言白蘭地的衰敗是否結束了,以目前來看白蘭地面臨兩大無解難題,其一是台灣流行酒款已經轉向威士忌,導致白蘭地市場缺乏新血,對次級市場的交易影響巨大;雪上加霜的是,白蘭地老酒的主要市場在中國,而當兩岸關係不好時,中國會拒絕接收台灣的白蘭地老酒,這樣的局勢就導致各大收購商只能先囤積白蘭地老酒,但資金總會耗罄,隨著囤積量越來越大,收購市場只能不斷壓低價格來應付可能的問題,另一方面,收購商也會折價在台灣次級市場販售,以便能拿回運營資金,而這將會進一步打壓白蘭地老酒的價格,形成一個惡性循環。

換句話說,白蘭地老酒式微並不是一個歷史事件,而是現在進行式,沒有人知道何時會改善,也沒有人知道最後價格將會如何變動。

威士忌市場的流行與未來

威士忌的流行與白蘭地的式微開始大致是同時發生的,其表現就像是原本在白蘭地的資金轉移到威士忌上,這也是百酒樓強調的一大投資重點,我們必須判斷資金的流動方向,才能站在對的角度上。而這段時期也並非所有威士忌都成長,明顯大幅成長的有兩大類:麥卡倫為首的雪莉桶威士忌、輕井澤為首的日本威士忌。

這兩個品牌的發展都與拍賣脫不了關係,藉由高端酒款在拍賣場不斷刷新高價,提升知名度的同時,也帶動中低價酒款的整體提升,這樣的策略可說是相當成功,麥卡倫在這段期間整體漲幅超過一倍,而輕井澤由於數量較少的緣故,更是以三到四倍的幅度在飆漲,連帶還拉動了其他日本威士忌品牌。

麥卡倫老酒

( 圖片來源 by 網路擷取 )

雪莉桶威士忌的風潮至今還在持續,雖然市場已經有明顯的放慢腳步,但麥卡倫與輕井澤相關的威士忌品牌仍然持續有上漲的動能,這並不代表他們不會停歇,就像是金門高粱、軒尼詩老酒這些過往案例一樣,我們只是不知道何時會出現更流行的品牌而已,要知道,資金不斷移轉才是投資市場的常態。

百酒樓只能依據經驗告訴大家,不要期待任何一種產品會無止盡的好下去,所有的東西都會有回歸本質的時刻,目前來看,麥卡倫與輕井澤同等級的商品是其他品牌數倍的價格,能夠持續多久,十分耐人尋味。但也不用過於悲觀,目前這兩大品牌在拍賣場的表現依舊犀利,且次級市場的熱絡程度雖有冷卻也不算低迷,但我們必須時刻留意,要知道其他品牌早已給過我們歷史經驗,該收手時要及時收手,別抱著不切實際的幻想。

其實麥卡倫與輕井澤有著不同的隱憂,以麥卡倫來說,因為市場接受度提高引起酒廠擴充產能,導致現在產量大幅上升,是一個明顯的進行式,這會不會讓麥卡倫的稀缺性喪失,或者耗罄投資者的資金,都是未知數;而輕井澤乍看之下有著關廠的絕對數量限制,卻也因為所有人都知道輕井澤快賣完了,早已吸引投資人大量囤貨,屆時是否會因為利多出盡,在絕版時反而大幅下跌也是很有可能的,畢竟在投資市場中,所有人都知道的消息早就會反應到價格上了。

老酒投資的經驗總結與建議

老酒投資並非不可為,但是千萬不要帶著天真的想法進入市場,這樣的後果往往只是替其他人抬轎。實際上老酒投資的整體報酬率並沒有特別高,真正有大幅漲價的是少數品牌,就像是股市一樣,整體會隨著通膨稍微上升,但其中有少數飄股的存在,並且,老酒投資大跌的情況並不少見,別誤信了媒體的單方面報導。

因此百酒樓不建議一般人投資這個領域,不熟悉這個領域的人,沒有辦法快速地得到資訊,往往會錯過時機,提高失敗率。在這裡我們列出幾大重點,如果您沒有辦法克服,真的要在購買之前仔細想想:

  • 評估市場,選擇正確標的:每個人都想要買到下一個飆漲的品牌,不過要正確判斷必須考慮多個面向,酒廠的銷售策略、市場的流行趨勢、老酒的投資風向……等等,只有吸收並消化這些資訊,才有機會看出端倪,如果只是追著現在高價的酒款,反而容易買在高點導致虧損。
  • 克服買賣成本造成的損失:老酒買賣與股票不同,買賣上的成本很高,舉例來說:股票買賣的手續費造成的成本可能只占投資金額不到1%,可是老酒投資這方面的損失高非常多,5~10%以上都是有可能的。原因是一般人缺少管道出售,同時買賣的時間成本也高很多,並不是你要賣老酒就會有人買的。
  • 良好的保存環境,避免酒款損壞:老酒是會損壞的!請確保自己有足夠且良好的空間存酒,一般來說需要滿足幾大條件,避免陽光直射、溫差變化小、濕度穩定控制。可以參考百酒樓另一篇關於老酒保存的文章。

不論哪種投資方式,只有「專業」才能保證獲利,請務必自己研究與總結心得!

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